smi & altro

Oggi siamo in correzione e non poteva essere altrimenti; dopo lo spettacolo offertoci ieri dallo WTI non ci aspettavamo altro:  se da un lato ci fa sorridere il fatto che se ieri ti presentavi al terminal di raccolta del petrolio made in USA ti pagavano 35$ per portarti a casa un barile, dall'altro è un altro dei segnali che ci arriva dall'economia reale che ci segnala ne più ne meno che stiamo andando verso un periodo di difficile decifrazione della realtà. E' risaputo che quando i mercati iniziano a non più vederci chiaro, ammesso e non concesso che la finanzia sia un mondo dominato dalla trasparenza, i risultati sono un aumento del nervosismo e del VIX (siamo a 46.5) che si tramutano in perdite sonanti come quelle di oggi,  alimentate anche dal fatto che un numero sempre più alto di aziende stanno ritirando le guidances per il 2020 e quindi si naviga a vista...

Va anche detto che i rialzi delle scorse settimane sono state accompagnati dai soliti volumi non  eccezionali ed hanno quindi il sapore del rimbalzo piuttosto che di un cambio di trend permanente.

In breve qualche altra notizia fornitaci dal nostro cambista che ringraziamo calorosamente:

• Continuiamo ad osservare una divergenza significativa in termini di valutazione tra i comparti Bond, Fx & commodity rispetto all’ Equity
• Il primo segmento sembra piu’ severo nel giudizio dell’impatto economico da covid19 mentre azionario appare sicuramento piu’ ottimista
• Se osserviamo il price earning di S&P atteso a 25 con utili aziendali stimati di scendere del 35% in media vista la difficolta’ nel valutare la durata della pandemia, questo multiplo appare anche troppo generoso
• Continua la fuga dello spread btp-bund a 250bp  in assenza di una parola definitiva sulla emissione di eurobond con garanzia europea
• La speculazione vede L’ Italia all’interno di una tempesta perfetta, crollo del PIL , debito alle stelle senza un sostegno sostanzioso da parte dell Eu i rendimenti del Belpaese potrebbero raggiungere 300 bp rispetto al bund (vedi immagine qui sotto)